一、上市公司在进行吸收合并过程中的难点及对策（论文文献综述）
曹雯照[1]（2021）在《云南白药混合所有制改革的路径选择及效果分析》文中研究说明随着《中央企业混合所有制改革操作指引》的出台,混合所有制改革的顶层设计逐渐完善,混合所有制改革的实践探索也有了路径可依、程序可循。作为建设中国特色社会主义制度历史课题中的主力军,国有企业在国计民生中起着重要作用。然而近年来国有企业面临着诸多难题,经营绩效不乐观,利润增长不及民营企业,甚至沦为“僵尸企业”,国有企业自身天然的政治关联也在一定程度上束缚国有企业向着更大的国际市场迈步,为此政府出台了各项政策文件,助力国有企业探索混合所有制改革。发展混合所有制经济,进行混合所有制改革不仅是政治与经济的命题更是时代的命题。伴随着中央政策体系的系统性完备,国资委推动国企参与混合所有制改革的方向越来越明确,从启动四项改革试点到投资运营公司再到“双百行动”,各地因地制宜逐步尝试了多种混改路径,在改革加速的现阶段,分析优秀案例混合所有制改革的路径选择和效果,总结先进经验规避陷阱,能够指导后续实践,让混合所有制改革行稳致远。基于以上背景,本文选择2019年成功混改落地的云南白药公司作为案例公司进行分析,总结“白药模式”的经验和成果。该案例中,云南白药以控股公司为混改平台引入战略投资者,再从上市公司层面进行混改,选择反向吸并整体上市的路径。本文首先梳理了国内外专家学者对于混合所有制改革动因、路径及效果的研究;其次系统界定混合所有制改革的含义以及梳理其发展过程,分析之所以要进行混改的动因和实施混合所有制改革能够选择的路径等,同时给出本文的理论依据;再通过案例分析详细介绍云南白药的混改历程,阐述实施混合所有制改革的动因、路径;然后通过从财务状况、资本市场表现、公司治理结构三个角度来分析其混合所有制改革的效果。以图表展示的方式表现混改前后财务指标的变化,反映混合所有制改革给财务绩效带来的影响;以事件研究法为基础分析混改前后云南白药公司的股价波动情况和股票日收益率情况,反映混改对于资本市场效应的影响;通过对混改前后股权结构的变化,对董事会、监事会以及高级管理人员的影响进行分析,反映公司治理的混改效果。最后,本文根据前文的理论基础和案例具体分析得出针对性结论。第一,云南白药混合所有制的积极探索具备规模较大效率快的特点,能够对公司的治理机制和股权结构进行改善,通过引入民营战略投资者形成权力制衡,国资委保障非国有股东的话语权为云南白药注入活力,同时市场化机制的配备推进了云南白药的市场化进程;第二,云南白药在本次混合所有制改革的过程中财务绩效并没有得到明显改善,混改助力不大,需要给予混改取得良性效果的时间;第三,员工持股计划和薪酬激励计划更好地健全了云南白药的激励约束体制,令员工同呼吸共命运;第四,混改路径的选择实现了资源的优化配置和产业协同。最后得到相关启示,在选择混改路径时要顺应企业战略布局,做好市场化机制配套,政府也要落实放管服改革为企业发展增添活力。
秦宇航[2]（2020）在《美的集团换股并购小天鹅的定价合理性研究》文中认为企业的合并与收购是一级与二级市场十分常见的业务内容。在国家经济形势繁荣,经济增长迅速时期,企业为了迅速进行扩张,扩大企业规模,往往会更加频繁地选择并购活动。在企业的并购活动中,对价的支付手段是多种多样的,企业对于选择何种方式进行并购也越来越重视。换股合并为企业并购活动中一种十分常见的形式,由于其可以不使用资金作为支付手段、拓宽并购规模等各种优势而被越来越多的企业选择,深受上市及非上市公司的喜爱。美的集团运用换股吸收合并的方式将小天鹅公司完全纳入自己囊中,有效地实现了其集团整体的资源整合、优化配置、实现协同效应的各种目的。本文以A股上市公司换股吸收A+B股上市公司为研究案例,信息透明公开,可以充分地进行比对,具有很强的理论意义与实践意义。本论文主要研究并分析企业换股合并案例中的换股价格、换股比例、异议股东现金选择权等各方面的问题,并以美的集团换股吸收合并小天鹅公司为例,研究家电巨头美的集团的换股吸收合并方案针对大股东、合并方与被合并方中小股东各方的利益是否得到充分的保护,小天鹅公司A、B股股票换股比例差异是否合理。本文的主要研究结论为:（1）美的集团与小天鹅公司经营水平、财务风险等处于同一水平,股价均有效地反映了公司实际状况;（2）小天鹅公司可支配资金充足,具有更高的溢价空间,换股比例未能充分体现小天鹅公司的价值。目前,国内关注并购方面的研究已经较为成熟,但单独针对换股并购相关的研究仍然较少。本文针对美的集团换股并购小天鹅公司的案例分析,可以充分丰富换股并购方面的研究,为法律法规的制定和上市企业进行公平合理的换股并购交易提供借鉴意义,有效地促使企业进行换股并购活动时选择更加合理的换股比例。本文希望监管层面能够建立多层次、操作性高、公平公正的换股合并法律体系;做到信息的充分披露,保护社会公众股东的知情权;加速推进资本市场建设,为换股合并创造良好的环境。
李睿君[3]（2020）在《中国南车和中国北车合并绩效研究》文中研究指明为了在全球占领更多的市场份额和实现更快的绩效增长,在全球市场经济高度发展的今天,众多企业采取并购重组的方式来扩大企业规模和集中资本。我国的国有企业也逐渐的跟随着合并重组的浪潮稳步发展,自国资委成立以来,国家政策在国有企业的并购重组中起着积极的作用。随着我国“一带一路”战略的实施,我国国有企业不断进行“强强联合”、“强弱联合”,以此来扩大在国际中的市场份额,走出国门,走向世界。基于政策性的战略并购,对于国企而言究竟是正面影响还是负面效应还取决于并购的动因以及并购后并购方与目标企业能否发挥协同效应。因此,本文以中国南车股份有限公司（简称中国南车）和中国北车股份有限公司（简称中国北车）的并购活动为案例,深入剖析本案例并购的动因以及协同效应的实现情况。本文首先对合并重组、协同效应理论和其他理论基础进行梳理,并对中国南车和中国北车的并购动因进行阐述,为后面的案例分析提供理论依据。案例部分先用基于财务指标法的EVA测算对中国南北车并购的发展情况进行分析,再从协同效应角度分析中国南北车并购后在经营、财务、管理、无形资产四方面的协同效应。根据对案例的深入剖析,本文总结得出中国南北车并购在短期内实现了一定程度的协同效应的结论,对国企横向并购协同效应实现的启示在于并购需遵从市场化的并购选择,重视目标企业选择的相关性,支付方式具备的合理性,并购完成的有效资源整合以及构建长期协同效应的评价体系并触发激励作用。
刘倩倩[4]（2020）在《H股公司私有化退市的策略及效应分析 ——以BDT公司为例》文中研究指明上市对于很多公司来说,是取得稳定资金来源以及提高品牌知名度的一种重要方式。然而,在最开始的时候,中国内地市场因为要求较高,并且上市需要等待的时间较长,使得许多中国内地公司选择到上市条件较为宽松的、成熟的中国香港市场上去上市。现如今,随着我国内地资本市场的不断完善,以及国家扶持企业发展的政策的陆续出台,使得内地市场环境越来越好。但中国香港市场却表现不佳,出现股市低迷,股票流动性差等现象,并且与中国内地资本市场相比,对相同企业价值估值要远高于中国香港市场,再加上中国香港市场的上市公司需要承担巨额的上市维护成本等。这使得很多H股公司对中国香港市场失去了信心。自2015年之后,掀起了一股H股公司私有化退市热,曾一度积极奔赴中国香港市场上市的H股公司纷纷选择私有化退市。在这些退市的H股公司中出现了很多的成功案例,公司在完成私有化退市之后,公司价值大幅提高,并且业绩较退市前有了明显的改善。因此,引起了许多专家学者的关注。2019年1月25日,BDT公司在中国香港联交所成功退市。由于中国香港股市持续走低,致使该公司股价被低估。现如今我国内地资本市场逐渐放宽了对公司上市条件的要求。并且,自党的十九大之后,为尽快把我国变为科技强国,国家进一步加强了对科技创新企业的政策扶持力度。不但如此,为了推动科技创新企业的快速发展,还专门设立了科创板。这些政策使得BDT公司看到了重生的希望。2018年,公司为了提升企业价值、改善产能和资金投入不足现状、摆脱上市公司身份的束缚以及实现公司的战略转型等,在积塔半导体的要约下果断决定以私有化方式退出中国香港市场。这一决定将为其转战内地资本市场寻求更好发展提供契机。从积塔半导体向BDT公司发起私有化要约到最终签订私有化退市协议,BDT公司仅仅花费了不到三个月的时间。相比于其它耗费数年之久才达成私有化退市协议的公司来说,此次私有化退市的效率是非常高的。而其如此之高的效率与其采取的私有化退市策略有很大的关系。并且私有化退市还为BDT公司带来了很多积极正面的效应。因此,本文以BDT公司私有化退市为案例进行研究。本文采用理论和案例相结合的方法研究H股公司私有化退市,具体分为以下几个部分。第一部分介绍了本文的研究背景、意义、研究思路和方法。第二部为上市公司私有化退市的相关理论,为后文对BDT公司案例分析奠定基础。第三部分首先介绍了BDT公司的基本情况;其次对BDT公司私有化退市的动因进行了阐述;最后回顾了BDT公司私有化退市的整个过程。第四部分是BDT公司私有化退市的策略及效应分析。私有化退市存在很多不确定的因素,私有化退市风险较高,一旦失败企业将陷入更加窘迫的境地。因此,私有化退市策略非常关键。而BDT公司私有化退市很成功,于是根据BDT公司私有化的过程,总结了其在私有化退市过程中实施的主要策略,其中包括准确选择私有化退市时机、选取合适的私有化退市发方式、制定合理的收购价格、选择可以信赖的合作伙伴等。最后还对其私有化退市产生的效应进行了分析,主要涉及市场效应、财务效应、协同效应等方面。第五部分根据案例研究得出相关结论,并在此基础之上总结经验,为H股公司私有化退市提出了一些具体可行的建议。我国关于上市公司私有化退市的研究还相对较少,特别是私有化退市策略的研究还存在不足。并且,现有的研究大多集中于对在美中概股私有化退市的研究,而很少有学者关注H股公司私有化退市。因此,本文以H股公司私有化退市为背景,选择BDT公司为案例来研究私有化退市的策略与效应,其具有一定的理论意义。不仅如此,随着H股公司私有化退市案例的增加,本文通过对BDT公司私有化退市的策略以及效应的具体分析,将对正在进行或计划进行私有化退市的H股企业提供一定的经验和建议,帮助其加深对私有化退市的了解,明确私有化退市的风险。在正确衡量私有化退市的成本与收益之后,根据公司的实际情况合理的制定私有化退市策略,从而可以加大私有化退市成功的可能性。
吕晋静[5]（2020）在《MD吸收合并XTE换股方案研究 ——基于中小股东权益保护的视角》文中认为近年来,虽然我国上市公司在进行换股吸收合并时还存在许多难点与障碍,但越来越多的公司希望通过换股吸收合并来增强企业的核心竞争力。与此同时,随着中国经济由快速增长期向成熟期过渡,许多行业也逐渐由增量竞争时代进入了存量博弈时代。在这一时代背景下,MD集团换股吸收合并XTE开创了通过上市公司间换股吸收合并推进民营企业自身跨越式发展的新思路。该例是第一个民营上市企业间自发进行吸收合并的案例,也是首个进行A+B股换股合并的民营上市公司。因此本文选择此案例展开研究,希望能为上市公司解决B股遗留问题,实现集团整合提供可借鉴的经验以及实施中应注意的问题。本文在研究过程中,首先对MD与XTE的基本情况进行介绍,并详细阐述换股吸收合并方案的内容以及操作流程;其次深入剖析MD吸收合并XTE的动因;再次对合并预案公告前MD进行股份回购以及换股比例、异议股东权益保护等设计的合理性展开探讨,分析其设计是否有利于推进合并进程以及保护中小股东权益;最后研究发现:第一,设计恰当合理的股份回购方案和换股比例有利于提高换股吸收合并的成功率;第二,异议股东保护权定价与换股价格差距过于悬殊,会使异议中小股东退出机制无效,无法充分保护中小股东权益;第三,合并过程中现金分红金额较大或调整设计不合理均会使中小股东利益受损。
董少明[6]（2020）在《我国国有企业并购重组：历史演进及发展模式（1984-2018）》文中研究指明并购重组是我国国有企业改革和发展的重要工具和手段,从过去国有企业激发活力,实现扭亏为盈和发展壮大,到当下国家推进供给侧结构性改革,做强做优做大国有企业和大力推进国有企业混合所有制改革,并购重组都发挥了举足轻重的作用。因此,有必要从历史演进的大视角考察国有企业并购重组演进的阶段性特征和历史规律,在历史演进的分析中重新认识当下国有企业并购重组的意义和作用,以更好的指导当下国有企业并购重组的改革实践。基于此,本论文尝试在马克思主义基本原理的指导下,综合运用马克思主义政治经济学和西方经济学相关理论知识,从历史和现实两个维度,遵循“理论分析——历史演进——实证研究——对策建议”的研究思路,对我国国有企业并购重组进行研究。论文首先梳理了国有企业并购重组相关文献、理论,从而奠定本文研究的理论基础之后,着重从历史演进的视角考察国有企业并购重组发展的起步阶段（1984—1991）、转型阶段（1992-2002）和全面发展阶段（2003-2018）,剖析各个阶段的背景、特点和成效;其次,论文对国有企业并购重组进行实证检验和绩效评价,总结了国有企业并购重组的成绩,剖析了国有企业并购重组存在的问题和成因,并进一步构建计量回归模型实证检验国有企业并购重组绩效的影响因素;最后,论文借鉴域外国家企业并购重组的经验,结合我国国有企业改革的顶层设计,指出供给侧结构性改革下我国国有企业并购重组的原则、目标和模式,厘析了国有企业并购重组中的主体定位和政府作用,并提出了供给侧结构性改革导向下提升国有企业并购重组绩效的对策建议,尤其要加强“顶层设计”,强调“法治企业”,构建完善的产权保护体系和破产清算体系,以及建立资本市场淘汰机制和建立稳定的失业保障体系。
智佩珊[7]（2020）在《中小投资者利益保护视角的换股吸收合并研究 ——以M集团换股吸收合并X公司为例》文中研究表明我国的经济正在高速发展中,资本市场在经济发展中所发挥的作用也随之变得十分重要,中小投资者在资本市场中起到了十分关键的作用,因此保护中小投资者的利益可以促进资本市场向前发展。中小投资者的特点是持有的股份份额小,所能承受的风险也小,并且在公司决策中话语权弱,因此在资本市场发展中很他们的利益很容易受到侵害。资本市场从初期发展到现在,其变化离不开我国市场经济的发展和经济结构的转型,其中并购重组在其中发挥了重大作用,我国市场上比较多见的并购形式是换股吸收合并,其优势是不涉及现金流动。换股吸收合并能否成功,换股之后的存续企业能否持续发展,主要取决于换股吸收合并方案的制定和实施,这个过程关系到各个方面的利益:合并方与被合并方的利益分配,控股大股东和中小投资者的利益分配等。本文选取M集团换股吸收合并X公司作为研究案例,该吸收合并案属于A+B股转A股,并且合并双方均为上市公司。本文采用四种研究方法相结合,分别是文献研究法、案例分析法、定性定量结合分析法对M集团换股吸收合并X公司案进行分析。首先,通过文献综述总结了国内外相关的研究成果,紧接着阐述了部分相关理论,为此后的案例分析内容做好理论铺垫。其次,展开对M集团换股吸收合并X公司的案例进行介绍,先介绍了该案例的政策背景,以及合并双方的背景,再具体介绍了合并方案以及该方案实施后的财务影响。再次,根据影响中小投资者利益的四个因素:信息披露的质量、现金选择权的高低、换股比例的高低、换股价格的大小,从以上四个角度展开该换股吸收合并方案对中小投资者利益的影响分析,通过分析归纳发现以下问题:信息披露缺乏完整性,换股价格相对偏高,而换股比例和现金选择权相对偏低,换股价格越高,对中小投资者保护程度越好,换股比例和现金选择权越低,越能体现出合并方案对中小投资者的忽略,而信息披露的质量则从其全面性和及时性来看,不够完整的信息披露损害中小投资者的知情权。第五章,从分析合并案例中得出结论并且提出相应的建议:完善信息披露制度,保证充分披露;规范换股价格的制定方法;完善现金选择权制度以及构建符合企业内部价值的换股比例机制。
韩露[8]（2020）在《上市公司换股吸收合并研究 ——以美的合并小天鹅为例》文中指出在中国现阶段的经济领域,合并是一项常见的交易行为,企业想要扩大生产范畴、优化产业结构、提升经营管理水平,合并是实现这些目标的一个可行选择。换股吸收合并的出现,有效解决了企业在合并时资金短期内的大规模流出问题,这是现行市场经济环境下的一个创新点。自21世纪以来,我国的市场经济迅速蓬勃发展,合并案件也随之越来越多。2018年以来中国市场一共完成了7000多起合并案。合并市场的不断发展、合并交易的愈演愈烈,换股吸收合并这种特殊的合并模式也为大众所知,揭露了它的潜在问题和可能性风险,在这种情况下,对换股吸收合并中发行价格和换股比例的选择就显得尤为重要。在这种背景下,研究换股吸收合并时发行价格和换股比例的确定有很重要的意义。本文采用案例研究法,选取了美的换股吸收合并小天鹅是A股换A股+B股为研究对象,美的本就是小天鹅的控股股东,此次换股吸收合并行为是为了拓宽产业渠道,整合产品技术资源,提升全球竞争力。对本案例的研究是对上市公司吸收合并的有效探索,有很强的市场性。针对美的换股吸收合并小天鹅的起始过程,选取了案例企业的年报,发布的公告、相关金融终端的数据以及各大媒体的叙述报道,来为本文的阐述提供指引。论文首先回顾了有关换股吸收合并的国内外文献,对文献进行了评述,介绍了相关主要理论。其次对换股吸收合并理论进行分析,介绍了换股吸收合并比例确定的方法。再次对美的换股吸收合并小天鹅案例进行研究,概括了双方基本情况及合并的流程,分析了换股合并的动因,主要运用每股市价法、每股净资产法、L–G模型、每股收益法对换股比例进行试算,并与最终确定的换股比例进行对比,得出结论。文章最后对企业实施换股吸收合并提出相应的对策建议。
曾柏寒[9]（2019）在《宝钢吸收合并武钢协同效应分析》文中研究指明2015年底,中央经济工作会议对我国国民经济工作提出要求:在2016年我国国民经济工作要以“去产能”作为主要目标,并将重点放在供给侧改革上。作为我国的基础产业,钢铁业已经开始显现出产能过剩、同质化严重、组织分散以及竞争力下降等问题。为了帮助钢铁业摆脱困境、实现产业升级,我国政府于2016年再次指出将“去产能”作为钢铁产业经济工作的首要目标,并且指明可以通过兼并重组的方式提高行业集中度,使钢铁企业去繁为简、轻装上阵。本文选取宝山钢铁股份有限公司（以下简称“宝钢”）吸收合并武汉钢铁股份有限公司（以下简称“武钢”）作为案例研究对象具有现实意义和理论意义。在现实意义方面,宝钢和武钢在钢铁行业内具有重要的地位,并且这是国家供给侧改革后国内钢铁行业的首个重组案例,具有一定的代表性;在理论意义方面,与国外协同效应的研究成果相比,国内对于协同效应的研究仍然不够丰富。因此,本文以宝钢吸收合并武钢为案例、以真实数据为分析基础,对其产生的三个协同效应的途径及结果进行分别阐述是具有一定理论意义的。本文采用文献研究法和案例分析法这两个主要的分析方法进行分析:首先回顾了相关研究文献,依次介绍了吸收合并与协同效应的概念、类型以及相关理论基础;接着对如何产生协同效应的途径进行分析和探讨;最后得出宝钢吸收合并武钢案例的研究结论和启示。协同效应的概念最初是由美国学者Igor Ansoff于20世纪60年代在其着作中提出的,他认为协同就是并购双方所达到的理想状态,也就是一家公司在收购另一家公司之后,整体的业绩优于两家公司原有的业绩之和。根据诸多对于协同效应的研究,国内外大多数学者认为应当将企业并购的协同效应分为管理协同效应、经营协同效应以及财务协同效应,本文也遵从此类观点。在简要概述吸收合并和协同效应的相关定义与类型之后,笔者结合市场势力理论、并购效率理论、规模经济理论与资源优化配置理论这四大理论基础,对吸收合并产生管理协同效应、经营协同效应和财务协同效应的实现途径进行分析,为下文的案例研究奠定了理论基础。宝钢和武钢同为我国的龙头企业,在钢铁行业也都有着不容小觑的地位。2016年9月22日,宝钢的母公司宝钢集团有限公司（以下简称“宝钢集团”）和武钢的母公司武汉钢铁集团公司（以下简称“武钢集团”）进行了联合重组。随后于2016年12月7日,宝钢换股吸收合并武钢的方案审核通过,开始了宝钢吸收合并武钢的整合之路。在此次合并前,钢铁企业产能过剩的矛盾十分严峻,宝钢和武钢的经营状况也不容乐观。2015年面对市场环境的影响,宝钢的利润也达到18年中的最低,武钢集团甚至亏损了75亿。本案例在第三部分对宝钢和武钢在此次合并前的管理、经营以及财务状况进行了简单的分析。在管理状况方面,宝钢在管理体制方面采用了有别于我国钢铁行业传统模式的“分层管理”体系,人力资源效率也高于武钢。在经营状况方面,宝钢和武钢虽然在2015年都有着明显的业绩压力,但是宝钢的多元化经营方式分散了企业的风险,使宝钢在大环境的压力下依旧保持相对稳定的局面。在财务状况方面,宝钢的资本结构明显优于武钢,财务风险偏小。虽然武钢在此次合并前的管理、经营以及财务状况都不容乐观,但是武钢拥有的核心技术以及钢铁产品的市场占有率都不容小觑。此次合并不是简单的以大吃小,而是让双方的优势不断展现,达到强强联手的效果,这也正是宝钢选择吸收合并武钢和武钢接受吸收合并的主要原因。在此次合并的过程中,宝钢在管理、经营以及财务方面都进行了大规模的整合。在管理方面:对武钢的“低效率”人力资源进行了精简;对组织机构进行了统筹规划;加强了双方企业文化的融合。在经营方面:企业规模的扩大实现了规模经济效益;优势产品互补增强了市场势力;职能管理部门与生产厂交叉控制削减了经营成本;重新布局了钢铁的营销网络。在财务方面:丰富武钢单一的业务结构以提升抗风险能力;宝钢集团“复制”财务系统对武钢财务体系进行完善;选择换股吸收的合并方式以达到节税效应。经分析,宝钢吸收合并武钢的案例在管理、经营以及财务方面均产生了很好的协同效应,并得出以下几点结论:文化融合是实现管理协同效应的基础;整合“钢铁营销网络”是实现经营协同效应的关键;降低财务风险是实现财务协同效应的保障。根据本案例的分析,笔者得到如下几点启示:首先,企业在合并的过程中应当避免“整而不合”的现象。企业的发展并不只是一味地追求规模的扩大,而更应该注重合并双方在人力、组织以及文化上的融合;其次,企业合并在实现经营协同效应的同时应当将资源整合放在首位,有效的资源整合可以达到去除重复资源、优化经营结构以及完善区域布局的效果;最后,企业合并在实现财务协同效应的同时应控制与防范财务整合风险,因为并购后的财务整合才是企业合并之后能够稳健发展的关键。
阮际通[10]（2019）在《去产能背景下的钢铁企业并购案例分析 ——以宝钢换股吸收合并武钢为例》文中研究指明钢铁行业是我国经济建设的支柱产业,占国民生产总值的比值达到12.89%,它同时也是我国制造业的基础和关键。自2015年中央提出供给侧改革以来,作为供给侧改革的排头兵,钢铁行业去产能成败与否不但对整个钢铁行业转型升级有极大影响,而且影响着人们对于整个供给侧改革的信心。目前,我国钢铁行业存在着生产能力过剩,产业集中度低、缺乏竞争能力等问题,为解决这一系列问题,中央借鉴发达国家钢铁行业的发展历程,提出并购促进去产能的新思路,而宝武钢作为这一思路的践行者,能否实现这一系列转变尤为关键。首先,本文从理论出发,先后阐述了并购的具体含义、并购的主要类型,企业在并购中常用的支付方式以及企业并购所产生的各类关联效果等。接下来,本文对宝钢与武钢并购的背景即钢铁行业存在的问题做了说明,然后从并购层面详细介绍了宝钢武钢合并的过程、合并具体动因、合并方案、合并的支付方式选择和支付方式合理性等。其次,本文紧紧围绕“去产能”这一方面对宝钢武钢并购的影响进行剖析,分别从财务、追求协同效应、去产能和提升影响力的视角对企业自身进行分析,通过具体解析,我们可知宝、武并购事件发生之后,新的企业在自身运行、盈利等各方面的能力都取得了显着效果,然而唯独企业的偿债能力却出现了一定程度的下降;又从去产能的视角分析并购后的去产能方面的影响。最后,本文为我国钢铁行业的并购提出建议,政府和企业可以联合推动钢铁领域的并购,从而推动该领域企业顺利并购并取得最佳效应。本文的创新点在于结合特定的行业背景下研究并购。本文在钢铁行业产能过剩,面临转型升级这一大背景下,采用案例分析法,将宝武合并的案例加以分析,对于其后钢铁企业并购以及其他产能过剩行业的并购都有一定借鉴意义。
二、上市公司在进行吸收合并过程中的难点及对策（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、上市公司在进行吸收合并过程中的难点及对策（论文提纲范文）
（1）云南白药混合所有制改革的路径选择及效果分析（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 引言 |
| 1.1 研究背景和意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 关于国企混合所有制改革动因的研究 |
| 1.2.2 关于国企混合所有制改革路径的研究 |
| 1.2.3 关于国企混合所有制改革效果的研究 |
| 1.2.4 文献评述 |
| 1.3 研究思路和方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 本文框架 |
| 2 混合所有制改革的理论概述 |
| 2.1 混合所有制改革的含义及发展历程 |
| 2.1.1 混合所有制改革的含义 |
| 2.1.2 混合所有制改革的发展历程 |
| 2.2 混合所有制改革的动因 |
| 2.2.1 国有企业经营绩效有待提升 |
| 2.2.2 国有企业管理模式和治理机制亟待完善 |
| 2.2.3 国有企业的政治关联阻碍市场机制有效运行 |
| 2.2.4 国有与非公资本优势互补,增强国际竞争力 |
| 2.3 混合所有制改革的路径 |
| 2.3.1 整体上市或借壳上市 |
| 2.3.2 并购和重组 |
| 2.3.3 引入战略投资者 |
| 2.3.4 员工持股 |
| 2.4 混合所有制改革的理论基础 |
| 2.4.1 产权理论 |
| 2.4.2 委托代理理论 |
| 2.4.3 利益相关者理论 |
| 3 云南白药混合所有制改革案例概况 |
| 3.1 云南白药公司简介 |
| 3.2 云南白药混合所有制改革的历程 |
| 3.3 云南白药混合所有制改革的动因分析 |
| 3.3.1 政策驱动改革,响应国资委战略布局 |
| 3.3.2 行业竞争激烈,触及行业规模天花板 |
| 3.3.3 自身发展瓶颈,欲绘大健康产业蓝图 |
| 3.4 云南白药混合所有制改革的路径分析 |
| 3.4.1 引入两方战略投资者 |
| 3.4.2 管理层制度去行政化 |
| 3.4.3 反向吸并整体上市 |
| 3.4.4 实施员工持股计划与薪酬激励计划 |
| 4 云南白药混合所有制改革的效果分析 |
| 4.1 财务状况分析 |
| 4.1.1 偿债能力分析 |
| 4.1.2 营运能力分析 |
| 4.1.3 盈利能力分析 |
| 4.1.4 成长能力分析 |
| 4.2 资本市场表现分析 |
| 4.2.1 基于事件研究法的短期市场效应分析 |
| 4.2.2 股价波动分析 |
| 4.3 公司治理结构分析 |
| 4.3.1 股权结构多元均衡 |
| 4.3.2 董监高治理机制优化 |
| 5 结论与启示 |
| 5.1 结论 |
| 5.1.1 云南白药混合所有制改革改善了股权结构与治理效率 |
| 5.1.2 云南白药混合所有制改革在财务绩效方面影响并不显着 |
| 5.1.3 云南白药混合所有制改革使激励约束机制进一步健全 |
| 5.1.4 云南白药混合所有制改革实现了资源的优化配置和产业协同 |
| 5.2 启示 |
| 5.2.1 选择混合所有制改革路径在要顺应企业战略发展 |
| 5.2.2 市场化机制配套、行业促规范化才能达到混改效果 |
| 5.2.3 政府落实放管服改革,增强企业发展活力 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（2）美的集团换股并购小天鹅的定价合理性研究（论文提纲范文）
| 致谢 |
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 1 引言 |
| 1.1 选题背景与研究问题 |
| 1.1.1 选题背景 |
| 1.1.2 研究问题 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.3 案例选择 |
| 1.4 研究思路与本文特色 |
| 2 文献回顾 |
| 2.1 关于换股吸收合并的相关研究 |
| 2.2 关于换股比例的研究 |
| 2.3 关于现金选择权的研究 |
| 2.4 概括性评论 |
| 3 理论基础与研究方法 |
| 3.1 理论基础 |
| 3.1.1 市场分割理论 |
| 3.1.2 估值理论 |
| 3.1.3 信息不对称理论 |
| 3.2 研究方法 |
| 3.2.1 可比交易分析法 |
| 3.2.2 L-G模型 |
| 4 案例介绍 |
| 4.1 美的集团公司介绍 |
| 4.1.1 公司概况 |
| 4.1.2 经营优势 |
| 4.2 小天鹅公司介绍 |
| 4.3 换股并购过程 |
| 4.3.1 小天鹅股权变动历程 |
| 4.3.2 2018年换股吸收全程 |
| 4.3.3 换股并购结果 |
| 4.4 换股并购动因分析 |
| 5 案例分析 |
| 5.1 换股价格合理性判断 |
| 5.1.1 美的集团换股价格 |
| 5.1.2 小天鹅公司A股换股价格 |
| 5.1.3 小天鹅公司B股换股价格 |
| 5.2 换股比例合理性判断 |
| 5.2.1 换股比例合理性计算 |
| 5.2.2 L-G模型分析 |
| 5.2.3 经营成果分析 |
| 5.3 现金选择权合理性分析 |
| 5.3.1 现金选择权的价值意义 |
| 5.3.2 现金选择权的合理性分析 |
| 5.4 换股并购结果 |
| 6 研究结论与实践启示 |
| 6.1 案例总结与分析结论 |
| 6.1.1 合理选择换股合并方式 |
| 6.1.2 保障换股比例的客观公允 |
| 6.1.3 完善现金选择权的定价制度 |
| 6.2 政策建议 |
| 6.2.1 加强中小股东话语权 |
| 6.2.2 加强独立董事对换股合并的监管 |
| 参考文献 |
| 学位论文数据集 |
（3）中国南车和中国北车合并绩效研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第一章 导论 |
| 1.1 研究背景与研究意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外研究现状 |
| 1.2.1 国外研究现状 |
| 1.2.2 国内研究现状 |
| 1.3 研究的内容及方法 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 第二章 相关基础理论 |
| 2.1 合并重组的相关理论 |
| 2.1.1 合并重组定义 |
| 2.1.2 合并重组模式 |
| 2.1.3 企业合并的动机 |
| 2.2 绩效评价理论概述 |
| 2.2.1 绩效的定义 |
| 2.2.2 绩效评价相关理论 |
| 2.2.3 企业合并绩效评价方法 |
| 2.2.4 选择绩效评价指标 |
| 2.3 企业合并的协同效应相关理论 |
| 2.3.1 经营协同效应 |
| 2.3.2 财务协同效应 |
| 2.3.3 管理协同效应 |
| 2.3.4 无形资产协同效应 |
| 第三章 中国南北车吸收合并问题分析 |
| 3.1 中国南车与中国北车简介 |
| 3.2 合并背景及过程 |
| 3.2.1 合并背景 |
| 3.2.2 合并过程 |
| 3.3 南北车合并战略目标 |
| 3.3.1 经营战略目标 |
| 3.3.2 财务战略目标 |
| 3.3.3 国家政策战略目标 |
| 3.3.4 合并整合战略目标达成效果概况 |
| 3.4 南北车合并前后的绩效评价 |
| 3.4.1 基于事件研究法的合并前后绩效对比分析 |
| 3.4.2 基于财务指标法的合并前后绩效对比分析 |
| 第四章 南北车合并重组基于财务指标法的EVA测算分析 |
| 4.1 南北车2010-2014 年的EVA测算 |
| 4.1.1 中国南车2010-2014 年的EVA测算 |
| 4.1.2 中国北车2010-2014 年的EVA测算 |
| 4.2 南北车2015-2019 年的EVA预测 |
| 4.2.1 中国南车2015-2019 年的EVA预测 |
| 4.2.2 中国北车2015-2019 年的EVA预测 |
| 4.3 中国中车2015-2019 年的EVA测算 |
| 4.4 南北车合并前后企业价值评估 |
| 第五章 南北车合并重组的协同效应分析 |
| 5.1 经营协同效应分析 |
| 5.2 财务协同效应分析 |
| 5.3 管理协同效应分析 |
| 5.4 无形资产协同效应分析 |
| 第六章 南北车合并后的结论 |
| 6.1 南北车合并后的启示 |
| 6.1.1 南北车合并绩效分析启示 |
| 6.1.2 南北车合并协同效应分析启示 |
| 6.2 研究建议 |
| 6.2.1 合并重组企业内部整合 |
| 6.2.2 企业合理改革,不盲目合并重组 |
| 6.2.3 正确发挥政府在企业合并中的作用 |
| 6.3 研究不足 |
| 6.4 展望 |
| 致谢 |
| 参考文献 |
| 攻读学位期间参加科研情况及获得的学术成果 |
（4）H股公司私有化退市的策略及效应分析 ——以BDT公司为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 引言 |
| 1.1 研究背景和意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 关于上市公司私有化退市动因的研究 |
| 1.2.2 关于上市公司私有化退市效应的研究 |
| 1.2.3 关于H股公司私有化退市的研究 |
| 1.2.4 文献述评 |
| 1.3 研究思路与方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 研究内容和框架 |
| 2 上市公司私有化退市的理论概述 |
| 2.1 上市公司私有化退市的概念与分类 |
| 2.1.1 上市公司私有化退市的概念 |
| 2.1.2 上市公司私有化退市的分类 |
| 2.2 上市公司私有化退市的动因 |
| 2.2.1 股票价值被低估 |
| 2.2.2 上市维护成本过高 |
| 2.2.3 公司进行战略调整的需要 |
| 2.2.4 国家相关政策的支持 |
| 2.3 上市公司私有化退市的策略 |
| 2.3.1 私有化退市的方案制定策略 |
| 2.3.2 私有化退市的风险应对策略 |
| 2.4 H股公司私有化退市的方式、现状及特点 |
| 2.4.1 H股公司的含义 |
| 2.4.2 H股公司的特点 |
| 2.4.3 私有化退市的现状分析 |
| 2.4.4 私有化退市方式与要求 |
| 2.5 上市公司私有化退市的理论基础 |
| 2.5.1 价值重估理论 |
| 2.5.2 交易成本理论 |
| 2.5.3 财富转移理论 |
| 2.5.4 规避监管理论 |
| 3 BDT公司私有化退市案例介绍 |
| 3.1 BDT公司概况 |
| 3.1.1 BDT公司简介 |
| 3.1.2 公司股权结构 |
| 3.1.3 公司经营情况 |
| 3.1.4 收购方公司情况 |
| 3.2 BDT公司私有化退市动因 |
| 3.2.1 降低上市维护成本 |
| 3.2.2 经营业绩压力 |
| 3.2.3 公司战略调整 |
| 3.2.4 国家政策支持 |
| 3.3 BDT公司私有化退市过程 |
| 3.3.1 收到私有化退市要约 |
| 3.3.2 私有化退市方案获得批准 |
| 3.3.3 实现私有化退市 |
| 4 BDT公司私有化退市策略及效应分析 |
| 4.1 BDT公司私有化退市策略分析 |
| 4.1.1 准确选择私有化退市时机 |
| 4.1.2 选取合适的私有化退市方式 |
| 4.1.3 制定合理的收购价格 |
| 4.1.4 选择可以信赖的合作伙伴 |
| 4.2 BDT公司私有化退市效应分析 |
| 4.2.1 私有化退市的市场效应 |
| 4.2.2 私有化退市的财务效应 |
| 4.2.3 私有化退市的协同效应 |
| 5 BDT公司私有化退市案例的结论与启示 |
| 5.1 BDT公司私有化退市研究结论 |
| 5.1.1 私有化退市是基于成本和收益的选择 |
| 5.1.2 长期战略布局是其私有化退市的根本目的 |
| 5.1.3 相关政策为私有化退市提供保障 |
| 5.1.4 私有化退市策略是私有化成功的关键 |
| 5.2 H股公司私有化退市的启示 |
| 5.2.1 正确衡量私有化退市的成本与收益 |
| 5.2.2 确定合理的私有化退市方式 |
| 5.2.3 注重中小股东利益的保护 |
| 5.2.4 选择与有经验的中介机构合作 |
| 5.2.5 关注相关政策把握私有化退市时机 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（5）MD吸收合并XTE换股方案研究 ——基于中小股东权益保护的视角（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 研究现状 |
| 1.2.1 国外研究现状 |
| 1.2.2 国内研究现状 |
| 1.2.3 文献评述 |
| 1.3 研究思路和方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 拟创新点 |
| 第2章 理论基础 |
| 2.1 换股比例合理性计算理论 |
| 2.2 中小股东权益相关理论 |
| 2.3 其他相关理论 |
| 2.3.1 协同效应理论 |
| 2.3.2 信号传递理论 |
| 第3章 MD换股吸收合并XTE案例介绍 |
| 3.1 并购背景介绍 |
| 3.1.1 洗衣机行业概况 |
| 3.1.2 MD集团背景介绍 |
| 3.1.3 XTE背景介绍 |
| 3.1.4 MD与XTE关系梳理 |
| 3.2 换股吸收合并过程 |
| 3.2.1 合并历程 |
| 3.2.2 合并具体方案 |
| 3.2.3 合并前后股权结构和财务变化 |
| 第4章 MD换股吸收合并XTE动因分析 |
| 4.1 吸收合并动因分析 |
| 4.1.1 外部动因分析 |
| 4.1.2 内部动因分析 |
| 4.2 吸收合并支付方式选择动因分析 |
| 4.2.1 基于MD视角支付方式选择动因分析 |
| 4.2.2 基于XTE视角支付方式选择动因分析 |
| 第5章 MD吸收合并XTE换股方案分析 |
| 5.1 换股价格分析 |
| 5.1.1 股份回购对换股价格的影响分析 |
| 5.1.2 换股价格合理性分析 |
| 5.2 换股比例试算分析 |
| 5.2.1 以市场价值为计算基础 |
| 5.2.2 以盈利能力为计算基础 |
| 5.2.3 以资产价值为计算基础 |
| 5.3 异议股东权益保护合理性分析 |
| 5.3.1 结合市场案例对回购请求权/现金选择权定价的合理性分析 |
| 5.3.2 结合换股价格对回购请求权/现金选择权定价的合理性分析 |
| 5.4 XTE大额分红后调整换股方案合理性分析 |
| 5.4.1 调整方案设计合理性分析 |
| 5.4.2 调整后换股比例合理性分析 |
| 5.4.3 调整后现金选择权合理性分析 |
| 5.4.4 调整方案信息披露完整性分析 |
| 第6章 研究结论与启示 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 研究启示 |
| 致谢 |
| 参考文献 |
（6）我国国有企业并购重组：历史演进及发展模式（1984-2018）（论文提纲范文）
| 中文摘要 |
| ABSTRACT |
| 绪论 |
| 第一节 研究背景及意义 |
| 一、研究背景 |
| 二、研究意义 |
| 第二节 国内外研究综述 |
| 一、国外研究综述 |
| 二、国内研究综述 |
| 三、文献评述 |
| 第三节 研究思路、内容与方法 |
| 一、研究思路 |
| 二、研究内容 |
| 三、研究方法 |
| 第四节 主要创新点与研究不足 |
| 一、主要创新点 |
| 二、研究存在的不足 |
| 第一章 国有企业并购重组:范畴界定和理论基础 |
| 第一节 国有企业并购重组基本概述 |
| 一、研究范畴界定 |
| 二、国有企业并购重组动因分析 |
| 三、国有企业并购重组的类型 |
| 第二节 企业并购重组研究的理论基础 |
| 一、马克思资本流动与资本集中理论 |
| 二、现代西方企业重组理论 |
| 三、社会主义市场经济理论 |
| 第二章 国有企业并购重组之历史演进:起步阶段(1984-1991) |
| 第一节 起步阶段并购重组的背景 |
| 一、现实背景——国有企业普遍亏损 |
| 二、理论背景——对“两权分离”的认识突破 |
| 第二节 起步阶段并购重组的特点 |
| 一、企业兼并的目标转向自觉优化经济结构 |
| 二、交易的自发性与政府干预并存 |
| 三、兼并方式以承担债务式和出资购买式为主 |
| 四、局部产权交易市场开始兴起 |
| 第三节 起步阶段并购重组的地方探索 |
| 一、成都并购重组的特色和成效 |
| 二、武汉并购重组的特色和成效 |
| 三、保定并购重组的特色和成效 |
| 第三章 国有企业并购重组之历史演进:转型阶段(1992-2002) |
| 第一节 转型阶段并购重组的背景 |
| 一、中国经济制度环境的变迁 |
| 二、企业重组受到政府高度重视 |
| 三、各类市场体系的建立 |
| 四、国企脱困和国企改革任务 |
| 第二节 转型阶段并购重组的特点 |
| 一、产权市场普遍兴起 |
| 二、企业并购的规模逐步扩大 |
| 三、政府积极参与引导 |
| 四、上市公司并购成为热点 |
| 五、部分中国企业开始参与跨国并购 |
| 六、外商并购国有企业成为新景观 |
| 第三节 转型阶段的并购重组成效 |
| 一、国企成功脱困 |
| 二、初步建立现代企业制度 |
| 三、利用国内国外资本市场 |
| 第四章 国有企业并购重组之历史演进:全面发展阶段(2003-2018) |
| 第一节 全面发展阶段并购重组的背景 |
| 一、中国融入全球化经济发展 |
| 二、鼓励混合所有制发展 |
| 三、法律法规逐步健全 |
| 第二节 全面发展阶段并购重组的特点 |
| 一、战略并购成为企业并购的重点 |
| 二、国企大型跨国企业的出现 |
| 三、以横向整合与纵向整合为主 |
| 第三节 全面发展阶段并购重组取得的成效 |
| 一、国企各项经济指标增长迅速 |
| 二、国有企业国际竞争力稳步提升 |
| 三、国有企业治理规范化 |
| 第五章 国有企业并购重组制度演进:绩效、问题与成因 |
| 第一节 国企并购重组取得的辉煌成绩 |
| 一、优化了产业布局,提升了社会资源配置效率 |
| 二、提高了资产证券化率,促进了资本市场的发展 |
| 三、盘活了国有资产,提升了国有企业经营绩效 |
| 第二节 国企并购重组存在的问题 |
| 一、并购重组过程中国有资产流失严重 |
| 二、并购支付方式和融资渠道单一 |
| 三、盲目规模扩张与多元化转型并存 |
| 四、标的公司资产质量差导致并购效率低下 |
| 五、并购双方缺乏深层次整合 |
| 六、海外并购重组困难重重 |
| 第三节 国企并购重组问题存在的原因分析 |
| 一、企业并购相关法律法规不健全 |
| 二、政府“缺位”和“越位”现象并存 |
| 三、中介机构和资本市场尚不发达 |
| 四、企业自身条件缺乏 |
| 第六章 国有企业并购重组绩效影响因素的实证研究 |
| 第一节 理论分析与研究假设 |
| 一、国有企业并购下政府与国企高管的行为动机分析 |
| 二、国企高管行为影响并购绩效的研究假设 |
| 第二节 变量选择和数据来源 |
| 一、变量选择 |
| 二、数据来源 |
| 第三节 数据描述性分析 |
| 一、主要变量统计描述 |
| 二、变量趋势分析 |
| 第四节 计量模型设定 |
| 一、实证基本模型设定 |
| 二、面板数据模型 |
| 第五节 实证结果分析 |
| 一、面板数据模型形式检验 |
| 二、计量模型估计及结果分析 |
| 第七章 域外国家企业并购重组的经验借鉴 |
| 第一节 美国企业并购重组的经验借鉴 |
| 一、美国企业并购重组概况 |
| 二、美国企业并购重组特点及经验借鉴 |
| 第二节 日本企业并购重组经验借鉴 |
| 一、日本企业并购重组概况 |
| 二、日本企业并购重组特点及经验借鉴 |
| 第三节 法德国有企业并购重组经验借鉴 |
| 一、法德国有企业并购重组概况 |
| 二、法德国有企业并购重组特点及经验借鉴 |
| 第四节 发展中国家企业并购重组经验及教训 |
| 一、发展中国家企业并购重组概况 |
| 二、发展中国家企业并购重组特点及教训 |
| 第八章 供给侧结构性改革导向下国企并购重组:原则、目标与模式 |
| 第一节 供给侧结构性改革导向下国企并购重组时代特征 |
| 一、通过调整结构来优化供给侧的重组方式 |
| 二、在重组中解决亏损企业与多余的产能 |
| 三、并购重组与混合所有制改革同步进行 |
| 第二节 供给侧结构性改革导向下国企并购重组原则 |
| 一、最大限度地释放和激发国有企业竞争力 |
| 二、在国企并购重组中推进国企供给侧结构性改革 |
| 三、在国企并购重组中促进产能的优化配置 |
| 第三节 供给侧结构性改革导向下国企并购重组目标导向 |
| 一、促进宏观经济持续稳定增长 |
| 二、促进产业结构优化升级发展 |
| 三、服务“一带一路”等国家战略 |
| 第四节 供给侧结构性改革导向下国有企业并购重组模式 |
| 一、横向重组模式 |
| 二、纵向重组模式 |
| 三、混合重组模式 |
| 四、策略联盟重组模式 |
| 第九章 供给侧结构性改革导向下国企并购重组:主体定位与政府作用 |
| 第一节 国有企业并购重组的主体分析 |
| 一、市场经济体制下的政府不宜作为国企并购重组的主体 |
| 二、国有大型企业集团在国有企业并购重组中凸显优势 |
| 三、市场在资源配置起决定作用 |
| 第二节 政府在国有企业并购重组中的作用 |
| 一、政府在国有企业并购重组中的正面效应 |
| 二、政府在国有企业并购重组中的负面效应 |
| 第三节 政府在国企并购重组中的角色定位 |
| 一、政府是国企并购重组中政策引导者 |
| 二、政府是国企并购重组中宏观调控者 |
| 三、政府是国企并购重组中信息中介者 |
| 四、政府是国企并购重组中服务者 |
| 五、政府是国企并购重组中具体监督者 |
| 第四节 政府在国有企业并购重组中的制度创新 |
| 一、保持国有资产管理权的独立性 |
| 二、完善法律制度 |
| 三、营造公平竞争的并购重组环境 |
| 四、制定国有企业并购重组战略规划和指导政策 |
| 第十章 供给侧结构性改革导向下国企并购重组:政策建议 |
| 第一节 加强“顶层设计”,完善指导思想 |
| 一、深化国有企业并购重组的顶层设计 |
| 二、强化并购重组的理念共识 |
| 三、明确国有企业并购重组的指导思想与基本要求 |
| 第二节 强调“法治企业”,突出国企总法律顾问作用 |
| 一、全面打造法治企业 |
| 二、深化国有企业总法律顾问制度建设 |
| 第三节 构建完善的产权保护体系及破产清算体系 |
| 一、建立健全产权保护体系 |
| 二、构建破产清算体系 |
| 第四节 建立资本市场淘汰机制 |
| 一、加快证券市场的规范化发展 |
| 二、完善资本市场退市制度 |
| 三、健全资本市场推动并购重组的作用机制 |
| 第五节 建立稳定的失业保障体系 |
| 一、健全失业保险制度,发挥社会托底作用 |
| 二、加大失业救助力度,维护社会稳定 |
| 三、完善再就业服务保障机制,促进再就业 |
| 研究结论 |
| 参考文献 |
| 攻读学位期间承担的科研任务与主要成果 |
| 致谢 |
| 个人简历 |
（7）中小投资者利益保护视角的换股吸收合并研究 ——以M集团换股吸收合并X公司为例（论文提纲范文）
| 内容摘要 |
| ABSTRACT |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景与研究意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外文献综述 |
| 1.2.1 国外文献综述 |
| 1.2.2 国内文献综述 |
| 1.2.3 文献述评 |
| 1.3 研究内容与研究方法 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 本文的贡献与不足 |
| 1.4.1 本文的贡献 |
| 1.4.2 本文存在的不足 |
| 第2章 基础概念与基础理论 |
| 2.1 概念界定 |
| 2.1.1 中小投资者保护相关概念 |
| 2.1.2 换股吸收合并相关概念 |
| 2.2 基础理论 |
| 2.2.1 委托代理理论 |
| 2.2.2 信息不对称理论 |
| 2.2.3 信息披露理论 |
| 2.2.4 信号传递理论 |
| 2.2.5 协同效应理论 |
| 2.2.6 换股比例确定的理论方法 |
| 第3章 M集团换股吸收合并X公司案例介绍 |
| 3.1 案例背景介绍 |
| 3.2 换股吸收合并的过程回顾 |
| 3.2.1 合并动因 |
| 3.2.2 合并方案简介 |
| 3.2.3 合并前后股本情况 |
| 3.3 合并方案中存在的问题 |
| 3.3.1 信息披露及时但不够完整 |
| 3.3.2 溢价换股价格保护中小投资者利益 |
| 3.3.3 换股比例确定方法单一,无法准确体现合并双方价值 |
| 3.3.4 折价现金选择权不利于中小投资者行权 |
| 第4章 M集团换股合并X公司影响中小投资者利益因素分析 |
| 4.1 信息披露情况对中小投资者利益的影响 |
| 4.2.1 信息披露及时性分析 |
| 4.2.2 信息披露完整性分析 |
| 4.2 换股比例损害中小投资者持股权益分析 |
| 4.3 换股价格溢价对中小投资者利益保护分析 |
| 4.4 折价现金选择权损害中小投资者选择权分析 |
| 第5章 研究结论与建议 |
| 5.1 主要研究结论 |
| 5.2 建议 |
| 5.2.1 完善信息披露制度,保障中小投资者知情权 |
| 5.2.2 构建符合企业内在价值的换股比例确定机制 |
| 5.2.3 规范换股价格确定方法 |
| 5.2.4 完善现金选择权定价机制,保障中小投资者选择权 |
| 5.3 展望 |
| 参考文献 |
| 后记 |
（8）上市公司换股吸收合并研究 ——以美的合并小天鹅为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 1.绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究目的和意义 |
| 1.2.1 研究目的 |
| 1.2.2 研究意义 |
| 1.3 研究内容和研究方法 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 2.文献综述与相关理论 |
| 2.1 国内外研究文献综述 |
| 2.1.1 国外研究文献 |
| 2.1.2 国内研究文献 |
| 2.1.3 国内外研究文献评述 |
| 2.2 换股吸收合并概述 |
| 2.2.1 换股吸收合并的概念 |
| 2.2.2 换股吸收合并的特点 |
| 2.2.3 换股吸收合并的方式 |
| 2.3 换股吸收合并的理论基础 |
| 2.3.1 协同效应理论 |
| 2.3.2 委托代理理论 |
| 2.3.3 市场势力理论 |
| 2.3.4 规模经济理论 |
| 3.上市公司换股吸收合并的理论分析 |
| 3.1 上市公司换股吸收合并的现状和趋势 |
| 3.1.1 上市公司换股吸收合并的现状 |
| 3.1.2 上市公司换股吸收合并的具体形式 |
| 3.1.3 上市公司换股吸收合并的基本程序 |
| 3.2 上市公司换股比例的确定方法 |
| 3.2.1 每股净资产法 |
| 3.2.2 每股收益比法 |
| 3.2.3 每股市价法 |
| 3.2.4 L-G模型法 |
| 3.3 上市公司换股吸收合并后企业价值评估方法 |
| 3.3.1 股票价格分析法 |
| 3.3.2 财务指标分析法 |
| 3.3.3 经济增加值法 |
| 3.3.4 市场增加值法 |
| 3.4 上市公司换股吸收合并的优势 |
| 3.4.1 不受规模限制 |
| 3.4.2 无需支付大量现金 |
| 3.4.3 被合并公司股东仍保留股份 |
| 3.4.4 获得税收减免 |
| 3.5 上市公司换股吸收合并的风险 |
| 3.5.1 信息不对称风险 |
| 3.5.2 会计准则差异性风险 |
| 3.5.3 企业合并后的整合风险 |
| 3.6 上市公司换股吸收合并面临的问题 |
| 3.6.1 不规范且缺乏效率的二级市场 |
| 3.6.2 相关法律法规体系不健全 |
| 3.6.3 合并中涉及的相关信息披露不规范 |
| 4.美的换股吸收合并小天鹅案例分析 |
| 4.1 合并双方情况及合并背景 |
| 4.1.1 合并双方基本情况 |
| 4.1.2 换股吸收合并背景介绍 |
| 4.1.3 美的换股吸收合并小天鹅的具体流程 |
| 4.2 美的换股吸收合并小天鹅的动因分析 |
| 4.2.1 细分产品以求更多市场份额 |
| 4.2.2 消除潜在同业竞争和关联交易 |
| 4.2.3 扩大协同效应 |
| 4.2.4 推动各板块业务整合和产品线的丰富 |
| 4.3 美的换股吸收合并小天鹅的发行价格分析 |
| 4.3.1 案例中实际发行价格确定的依据 |
| 4.3.2 发行价格的合理性分析 |
| 4.4 美的换股吸收合并小天鹅换股比例的试算 |
| 4.4.1 案例中实际换股比例确定的依据 |
| 4.4.2 每股收益法分析 |
| 4.4.3 每股净资产法分析 |
| 4.4.4 每股市价法分析 |
| 4.4.5 L-G模型法分析 |
| 4.4.6 试算结果与实际换股比例比较分析 |
| 4.5 美的在进行合并时应注意的事项 |
| 4.5.1 全面了解和分析目标企业信息并进行二次评估 |
| 4.5.2 重视合并的过程管理 |
| 4.5.3 完善上市公司法人治理结构和股权结构 |
| 5.实施换股吸收合并的对策建议 |
| 5.1 完善合并企业的整合程序 |
| 5.1.1 注重合并过渡期间被合并企业资产的稳定性吸收 |
| 5.1.2 重视生产要素和资产整合 |
| 5.1.3 注重组织与制度的整合 |
| 5.1.4 注重合并后的人员整合 |
| 5.2 适度发挥政府宏观调控作用 |
| 5.2.1 加强有关配套法律法规会计制度的建设 |
| 5.2.3 减少政府对企业合并的过多干预 |
| 5.3 构建成熟的交易市场体系 |
| 5.3.1 增强证券市场资源优化配置的功能 |
| 5.3.2 重视对中介机构的完善与建设 |
| 结论 |
| 参考文献 |
| 攻读学位期间发表的学术论文 |
| 致谢 |
（9）宝钢吸收合并武钢协同效应分析（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1.引言 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 关于吸收合并的研究 |
| 1.2.2 关于协同效应的研究 |
| 1.2.3 文献述评 |
| 1.3 研究思路与方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 本文的基本框架 |
| 2.吸收合并及协同效应的理论概述 |
| 2.1 吸收合并的概念、分类及动因 |
| 2.1.1 吸收合并的概念 |
| 2.1.2 吸收合并的分类 |
| 2.1.3 吸收合并的动因 |
| 2.2 协同效应的定义及分类 |
| 2.2.1 协同效应的定义 |
| 2.2.2 协同效应的分类 |
| 2.3 协同效应的实现途径 |
| 2.3.1 管理协同效应的实现途径 |
| 2.3.2 经营协同效应的实现途径 |
| 2.3.3 财务协同效应的实现途径 |
| 2.4 协同效应的理论基础 |
| 2.4.1 市场势力理论 |
| 2.4.2 并购效率理论 |
| 2.4.3 规模经济理论 |
| 2.4.4 资源优化配置理论 |
| 3.宝钢吸收合并武钢的案例介绍 |
| 3.1 重组双方基本情况分析 |
| 3.1.1 宝钢基本情况分析 |
| 3.1.2 武钢基本情况分析 |
| 3.2 吸收合并前重组双方的管理、经营及财务状况分析 |
| 3.2.1 吸收合并前重组双方的管理状况分析 |
| 3.2.2 吸收合并前重组双方的经营状况分析 |
| 3.2.3 吸收合并前重组双方的财务状况分析 |
| 3.3 宝钢吸收合并武钢的动因分析 |
| 3.3.1 宝钢选择吸收合并的动因分析 |
| 3.3.2 武钢接受吸收合并的动因分析 |
| 3.4 宝钢吸收合并武钢重组方案的实施过程 |
| 3.4.1 宝钢和武钢发布停牌公告 |
| 3.4.2 集团母公司进行联合重组 |
| 3.4.3 初步确定换股吸收合并的实施方案 |
| 3.4.4 设立武钢有限承接武钢相关资产与负债 |
| 3.4.5 实施换股完成合并 |
| 4.宝钢吸收合并武钢协同效应的实现途径及其结果分析 |
| 4.1 宝钢吸收合并武钢管理协同效应的实现途径及其结果分析 |
| 4.1.1 整合武钢“低效率”人力资源 |
| 4.1.2 机构改革“百日计划”提升管理效率 |
| 4.1.3 文化融合避免“整而不合” |
| 4.1.4 宝钢吸收合并武钢管理协同效应的结果分析 |
| 4.2 宝钢吸收合并武钢经营协同效应的实现途径及其结果分析 |
| 4.2.1 强强联手实现规模经济效益 |
| 4.2.2 “硅钢”与“汽车板”势力互补 |
| 4.2.3 职能管理部门和生产厂交叉控制以削减成本 |
| 4.2.4 “四地协同”战略布局钢铁营销网络 |
| 4.2.5 宝钢吸收合并武钢经营协同效应的结果分析 |
| 4.3 宝钢吸收合并武钢财务协同效应的实现途径及其结果分析 |
| 4.3.1 多元化业务结构提升抗风险能力 |
| 4.3.2 集团财务“复制”管理模式以完善财务系统 |
| 4.3.3 选择换股吸收合并以产生节税效应 |
| 4.3.4 宝钢吸收合并武钢财务协同效应的结果分析 |
| 5.宝钢吸收合并武钢案例的结论与启示 |
| 5.1 宝钢吸收合并武钢案例的结论 |
| 5.1.1 文化融合是实现管理协同效应的基础 |
| 5.1.2 整合“钢铁营销网络”是实现经营协同效应的关键 |
| 5.1.3 降低财务风险是实现财务协同效应的保障 |
| 5.2 宝钢吸收合并武钢案例的启示 |
| 5.2.1 企业合并应避免“整而不合” |
| 5.2.2 实现经营协同应注重资源整合 |
| 5.2.3 实现财务协同应控制财务整合风险 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（10）去产能背景下的钢铁企业并购案例分析 ——以宝钢换股吸收合并武钢为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究意义和研究背景 |
| 1.1.1 研究的背景 |
| 1.1.2 选题的意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 并购相关文献综述 |
| 1.2.2 去产能相关文献综述 |
| 1.2.3 研究评述 |
| 1.3 研究思路和方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 本文的创新点与不足 |
| 1.4.1 创新点 |
| 1.4.2 研究不足 |
| 2 概念界定与理论基础 |
| 2.1 企业并购的相关概念 |
| 2.1.1 并购的定义 |
| 2.1.2 并购的主要环节 |
| 2.1.3 并购的支付方式 |
| 2.1.4 换股并购相关概念 |
| 2.2 并购效应相关理论 |
| 2.2.1 协同效应理论 |
| 2.2.2 市场势力理论 |
| 2.2.3 规模效应理论 |
| 3 宝钢换股吸收合并武钢案例介绍 |
| 3.1 宝钢并购武钢的行业背景及并购对去产能影响 |
| 3.1.1 钢铁行业产能严重过剩 |
| 3.1.2 钢铁行业集中度低 |
| 3.1.3 并购对去产能的影响与作用 |
| 3.2 并购双方概述 |
| 3.2.1 并购方：宝山钢铁股份有限公司 |
| 3.2.2 被并购方：武汉钢铁股份有限公司 |
| 3.3 宝钢与武钢并购动因分析 |
| 3.3.1 外部动因 |
| 3.3.2 内部动因 |
| 3.4 宝钢与武钢并购过程 |
| 3.5 宝钢换股吸收合并武钢方案概要 |
| 3.6 宝钢换股吸收合并武钢支付方式分析 |
| 3.6.1 宝钢选择换股支付方式的优劣分析 |
| 3.6.2 宝钢选择换股支付方式的原因 |
| 3.7 宝钢换股吸收合并武钢换股比例及换股价格合理性分析 |
| 3.7.1 换股市场参考价格选取以及换股比例确定 |
| 3.7.2 换股价格及比例合理性分析 |
| 4 去产能背景下宝钢与武钢并购对宝钢影响 |
| 4.1 宝武合并在去产能方面的成效 |
| 4.1.1 提前完成全年去产能任务 |
| 4.1.2 并购推进钢铁行业去产能 |
| 4.2 宝武合并的财务协同效应分析 |
| 4.2.1 短期偿债能力提升,长期偿债能力降低 |
| 4.2.2 营运能力好转,去产能效果显着 |
| 4.2.3 盈利能力增强,并购后投资收益带动盈利增长 |
| 4.2.4 发展能力保持良好水平,营收稳中有增 |
| 4.3 宝武合并经营管理协同效应分析 |
| 4.3.1 经营协同效应分析 |
| 4.3.2 管理协同效应分析 |
| 4.4 宝武合并后面临的问题及对策 |
| 4.4.1 面临问题 |
| 4.4.2 对策 |
| 5 研究结论与启示 |
| 5.1 结论 |
| 5.2 对我国钢铁行业的启示 |
| 5.2.1 从政府层面 |
| 5.2.2 从企业层面 |
| 5.2.3 从并购层面 |
| 主要参考文献 |
| 致谢 |
四、上市公司在进行吸收合并过程中的难点及对策（论文参考文献）
- [1]云南白药混合所有制改革的路径选择及效果分析[D]. 曹雯照. 江西财经大学, 2021(10)
- [2]美的集团换股并购小天鹅的定价合理性研究[D]. 秦宇航. 北京交通大学, 2020(04)
- [3]中国南车和中国北车合并绩效研究[D]. 李睿君. 西安石油大学, 2020(12)
- [4]H股公司私有化退市的策略及效应分析 ——以BDT公司为例[D]. 刘倩倩. 江西财经大学, 2020(10)
- [5]MD吸收合并XTE换股方案研究 ——基于中小股东权益保护的视角[D]. 吕晋静. 南昌大学, 2020(01)
- [6]我国国有企业并购重组：历史演进及发展模式（1984-2018）[D]. 董少明. 福建师范大学, 2020(10)
- [7]中小投资者利益保护视角的换股吸收合并研究 ——以M集团换股吸收合并X公司为例[D]. 智佩珊. 天津财经大学, 2020(06)
- [8]上市公司换股吸收合并研究 ——以美的合并小天鹅为例[D]. 韩露. 哈尔滨商业大学, 2020(10)
- [9]宝钢吸收合并武钢协同效应分析[D]. 曾柏寒. 江西财经大学, 2019(07)
- [10]去产能背景下的钢铁企业并购案例分析 ——以宝钢换股吸收合并武钢为例[D]. 阮际通. 新疆财经大学, 2019(01)